Началось! После нескольких пробных размещений второстепенных компаний российский промышленный гигант «Роснефть» объявил о выпуске облигаций в юанях. Объём – колоссальный, условия – взаимовыгодные, символичность – запредельная.
Агентство «Интерфакс» опубликовало любопытный анонс. Крупнейшая вертикально интегрированная нефтегазовая компания России «Роснефть» во вторник 13 сентября, в 11 часов утра, начнёт сбор заявок на 10-летние облигации серии 002Р-12 с офертой через 2 года (то есть через два года держатель облигации вправе продать её компании обратно по заранее оговорённой цене).
Предполагаемый объём выпуска – не менее 10 миллиардов юаней, то есть 85 миллиардов рублей, больше годового бюджета любого города России, кроме двух столиц. Нужное число заявок планируется собрать всего за четыре часа.Логичный шаг
Попробуем рассказать о произошедшем простыми словами, не углубляясь в тонкости финансовых рынков.
Мы видим, что «Роснефть» решительно отворачивается от токсичных западных валют и уходит на Восток вместе со всей Россией. Но нельзя сказать, что это гром среди ясного неба.
Заместитель гендиректора Института национальной энергетики Александр Фролов убеждён, что привлечение «Роснефтью» финансирования в китайских юанях является логичным шагом для компании, благо она и в настоящее время поставляет большие объёмы нефти в КНР. Сейчас «Роснефть» является лидером среди мировых компаний и поставкам в Китай, обеспечивая около 7% колоссальной общей потребности Пекина в чёрном золоте, которое, в том числе, поставляется по долгосрочным контрактам с Китайской национальной нефтегазовой корпорацией.
Интерес гарантирован
При этом поворот такого большого корабля, как Россия – дело не быстрое. В отчётности «Роснефти» по итогам 2021 года мы видим, что основная выручка от реализации нефти и нефтепродуктов приходилась всё же на европейские рынки; в Азию уходило лишь 27% поставок, бо́льшая их часть – в Китай. Но очевидно, что по итогам 2022 года мы увидим уже совершенно другие цифры. Несомненно, будет побит исторический рекорд как по доле продаж в Китай, так и по их объёмам.
Для сравнения приведу в пример показатели взаимодействия с Китаем других российских компаний, которые либо уже выпустили облигации в юанях, либо только собираются. По итогам прошлого года доля выручки «Русала», приходящаяся на Китай, составила чуть более 6%, в выручке «Металлоинвеста» доля азиатского направления составила 9%. Что касается «Полюса», то основной объём выручки компании – более 98% – приходится на российский рынок,
– продолжает Александр Фролов.
Эксперт аналитического центра «ИнфоТЭК» Валерий Андрианов уверен в высоком интересе к облигациям «Роснефти», причём, по его словам, в торгах примут участие не только крупные институциональные игроки, но и розничные инвесторы. Когда на новый рынок приходит крупнейший эмитент ценных бумаг в России, это не может не привлекать особого внимания.
Инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов напоминает, что предполагаемый объём размещения «Роснефти» примерно равен стоимости юаневых облигаций «Русала», «Полюса» и «Металлоинвеста» вместе взятых. Более того, учитывая репутацию «Роснефти» как крупного игрока и надёжного партнёра, можно ожидать, что ставка по купонам окажется несколько ниже, чем у предыдущих эмитентов (3,8–3,9%). Однако в любом случае она будет выше, чем уровень инфляции в Китае, а значит, бумаги останутся завидным объектом инвестирования.
Сделка win-win
При ставке в 3,5% годовых инвестор, купивший бумаги, скажем, на миллион юаней (8,5 млн руб.), за 10 лет получит 350 тысяч юаней, после чего вернёт облигации «Роснефти» за тот же миллион. В России, конечно, такая операция была бы убыточной (инфляция ниже 3,5% у нас была только в 2017 и 2019 годах), но экономика Китая, хотим мы этого или нет, существенно устойчивее нашей, и подобное вложение выглядит очень хорошим. Хорошее оно и для «Роснефти», которая генерирует прибыль со скоростью существенно большей, чем накапливаются проценты по облигациям.
Разумеется, облигации – это заём, а займы надо погашать. К счастью, у «Роснефти» не возникнет с этим никаких проблем: Россия и Китай переходят на взаимные расчёты в национальных валютах, а значит, в отличие от того же «Полюса», «Роснефть» будет обеспечена потоком валютной выручки именно в юанях.
Что с того?
Мы присутствуем при начале чрезвычайно интересного процесса полной переориентации экономики на другие рынки. В последний раз такое было, пожалуй, в конце 1940-х годов, когда Восточная Германия и Венгрия попали в сферу советского влияния и разворачивались с привычного Запада на Восток, в сторону Совета экономической взаимопомощи. Тот эксперимент прошёл успешно – ГДР и Венгрия стали самыми процветающими странами восточного блока. Будем надеяться, что и сейчас Россия сможет триумфально завершить свой беспрецедентный манёвр.
Свежие комментарии